COMO DEDUCIR UNA COTIZACIÓN POSIBLE A PARTIR BPA Y EL PER

Una de las ecuaciones más simples y, al mismo tiempo, más importantes en la valoración de acciones es esta:

PER = Cotización de la acción ÷ Beneficio por acción (BPA)
El PER (ratio precio-beneficio) muestra, por tanto, cuántas veces el beneficio se está pagando actualmente por una acción. Si se conocen dos de las tres variables, la ecuación se puede reordenar según convenga.

Si, por ejemplo, se quiere saber qué cotización correspondería a un PER determinado, la ecuación queda así:

Cotización de la acción = BPA × PER

Este cálculo funciona tanto con acciones individuales como con índices bursátiles.

Ejemplo: Broadcom
Broadcom ha anticipado un beneficio por acción de 30 dólares para el ejercicio fiscal 2028, y hoy la acción cotiza a 340 dólares.
Con eso, el cálculo da:
340 $ ÷ 30 $ = 11,3
Tomando como referencia ese beneficio futuro, la acción estaría cotizando hoy con un PER de aproximadamente 11,3.
Ahora se puede invertir el cálculo. Supongamos que, para ese nivel de beneficio, consideramos apropiado un PER de 20.
Entonces el cálculo sería:
30 $ de BPA × PER 20 = 600 $ de cotización
Con un BPA de 30 dólares, una cotización de 600 dólares correspondería, por tanto, a un PER de 20.

⚠️ El cálculo no dice que la acción vaya a subir realmente a 600 dólares. Solo muestra qué cotización correspondería matemáticamente a un BPA determinado y a un múltiplo de valoración determinado.

El mismo principio aplicado al S&P 500
Con un índice, el cálculo funciona exactamente igual.
Actualmente se espera, para el conjunto de las empresas del S&P 500, un BPA del índice de 383 puntos para los próximos 12 meses. Supongamos ahora un PER a futuro (forward) de 23 como razonable.
Entonces resulta:
383 × 23 = 8.809 puntos
Un nivel de índice de 8809 ptos correspondería, con un BPA esperado de 382, a un PER a futuro de 23.
También aquí el cálculo se puede invertir en cualquier momento.

Si se conocen el nivel del índice y el BPA esperado:
PER a futuro = Nivel del índice ÷ BPA esperado
Si se conocen el PER a futuro y el BPA esperado:
Nivel del índice = BPA esperado × PER a futuro

Por qué este cálculo es tan útil
Con esto se puede identificar muy rápidamente de qué dos componentes se compone una cotización, o el nivel de un índice:
Beneficio × Valoración = Cotización
Si los beneficios esperados suben y el PER se mantiene constante, la cotización justa también sube matemáticamente.
Si los beneficios se mantienen sin cambios mientras el mercado paga un PER más alto, la cotización sube solo por una valoración mayor. A la inversa, una empresa puede aumentar sus beneficios y aun así caer en bolsa, si al mismo tiempo el múltiplo de valoración retrocede con fuerza.

Por eso conviene analizar siempre dos preguntas por separado:
¿Cómo evolucionan los beneficios?
¿Qué PER está pagando el mercado por esos beneficios?

Éxitos!!!!!