Muse: Un peligro para las acciones de software?

A primera vista, Muse, el asistente de inteligencia artificial de Meta, tiene poco que ver con las acciones de software. Lo que provocó fue una ola de ventas en bancos, portales de viajes y aseguradoras. Aun así, Muse también importa para el sector del software.
El sector del software viene de una etapa complicada, y lo que viene no será más fácil. Muse les recuerda a los inversores que la IA va a seguir generando miedos una y otra vez. A principios de 2026, lo que se vendió fue el sector del software en general. Si la IA es capaz de programar casi por sí sola, ¿quién va a necesitar proveedores como Adobe, ServiceNow, Workday o Salesforce? Ese miedo se relativizó porque los resultados trimestrales fueron sólidos.
Ahora Muse nos recuerda que esos miedos no son del todo infundados. Puede que los modelos de negocio no estén en peligro inmediato, pero a largo plazo muchos de ellos tienen un interrogante encima. Tras la remontada del sector, las cotizaciones llevan un tiempo estancadas. En acciones como Adobe ya han vuelto las caídas. Lo que ha salvado al sector en las últimas semanas han sido las acciones de ciberseguridad.
Si la IA significa algo, es un aumento de los riesgos. Casi no pasa una semana sin nuevos informes que muestran cómo la IA consigue hackear sistemas que se creían seguros. La respuesta es más ciberseguridad, y empresas como CrowdStrike, Fortinet o Cloudflare deberían salir beneficiadas.
Y así ha sido. Las cotizaciones han subido rápido. Desde el mínimo de abril, Fortinet ha subido más de un 100 %, y Cloudflare y CrowdStrike, más de un 150 %. El resultado es que el segmento que ha sostenido a todo el sector está ahora muy caro. Aunque la IA aumente la demanda, un PER (precio de la acción dividido entre el beneficio por acción) de más de 100 veces el beneficio esperado para 2027 es agresivo.
En cualquier caso, cuánta demanda habrá realmente es algo discutible. Las previsiones de beneficio (beneficio por acción) para 2027 y 2028 apenas han subido en el último año y medio, algo más las de 2027 que las de 2028. Las cotizaciones, en cambio, ya han descontado el crecimiento hasta al menos 2030.
Una parte del sector del software cotiza ya a valoraciones astronómicas, y eso es un peligro para el sector en su conjunto. Además, Muse recuerda que la IA pone en riesgo algunos modelos de negocio. Por eso, la conclusión llega algo antes de lo que se pensaba: las acciones de software vuelven a ser una apuesta arriesgada. Recoger beneficios no es mala idea. Las condiciones para que el rally continúe ya no son buenas.