El petróleo cae: Pekín presiona a Irán por la ofensiva hutí

Tras un llamado de auxilio desde Riad, China pide a Irán que modere la actuación de los hutíes en Yemen. Pekín mantiene relaciones estrechas con Teherán, pero también tiene intereses energéticos propios en el Golfo Pérsico y el Mar Rojo.

Según tres fuentes iraníes, China pidió a Irán, por canales privados, que use su influencia sobre los hutíes para frenar la ofensiva en Yemen — a petición de Arabia Saudí, que había recurrido a Pekín en busca de ayuda. La petición importa porque los hutíes ya controlan toda la costa yemení del Mar Rojo, con posiciones sobre el estrecho de Bab al-Mandab, clave para las exportaciones saudíes, y esto se suma a los meses de tráfico ya restringido en el estrecho de Ormuz — el mundo no puede permitirse un segundo cuello de botella marítimo.
Por ahora, sin embargo, no hay un bloqueo real: los datos de Kpler muestran caída de tráfico en ambos estrechos, pero ni cerca de un bloqueo formal, y los hutíes tampoco han anunciado ninguno. La palanca de China está en que Pekín es, con diferencia, el mayor comprador de petróleo iraní (más del 80% de las exportaciones marítimas de crudo en 2025) y el socio comercial más importante de Irán desde hace más de una década — de ahí que pueda presionar sin necesidad de amenazas explícitas. Pero la escalada también es un problema económico para la propia China, ya que cerca de la mitad de sus importaciones de petróleo vienen de Oriente Medio, lo que explica su interés en calmar la situación.

El mundo, desde luego, no puede permitirse un problema adicional de estrechos marítimos. Es cierto que EE.UU. por ahora evita abrir un segundo frente, pero en caso de duda esa sería la opción claramente más sencilla: hay unos pocos cientos de miles de rebeldes hutíes enfrentándose al ejército regular yemení y a Arabia Saudí. Irán, en cambio, tiene más de 90 millones de habitantes.
Pero si ahora China interviene para moderar la situación, EE.UU. podría concentrarse por completo en Irán — que ya de por sí da mucho de qué ocuparse.
En el debate público se pone mucho foco en cuánto perjudica económicamente Irán al mundo a través de los altos precios energéticos, presentándolo como la gran palanca. Eso no es incorrecto, pero el propio Irán sufre muchísimo bajo el bloqueo estadounidense — con efectos mucho más duros. Que el tiempo juegue a favor de Irán solo por las elecciones en EE.UU. es más que cuestionable: de hecho, Irán asume un riesgo considerable si no resuelve el conflicto antes, porque tras las elecciones Trump pierde al menos UNA razón importante para la contención militar.
En definitiva, y desde mi perspectiva, hay bastantes motivos para pensar que el precio del petróleo tenderá a bajar en las próximas semanas y meses, aunque con fuertes oscilaciones. Ya en julio el precio había caído temporalmente hasta los 70 dólares — probablemente una sobrerreacción a la baja. Pero a más largo plazo deberían volver a imponerse los factores que dominaban el mercado petrolero antes de la guerra de Irán: estructuralmente sigue habiendo un exceso de oferta de petróleo. En medio de la situación actual, con precios de gasolina altos, cuesta imaginarlo — pero ahora mismo coinciden factores excepcionales que no suelen darse juntos, y mucho menos de forma permanente.
A esto se suman novedades como la de Venezuela, donde a largo plazo es probable que se produzca un aumento masivo de la producción.

Nuestro objetivo de precio en el Brent: 80 dólares.